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标题: [增持评级]家用电器行业2017年下半年投资策略 [打印本页]

作者: 祺钏枫 时间: 2017-8-9 18:38 标题: [增持评级]家用电器行业2017年下半年投资策略

[增持评级]家用电器行业2017年下半年投资策中科牌人参果胶囊略
行业上半年业绩亮眼，涨幅居个行业首位 
2017 年上半年家电行业经营变现优秀，一季度行业整体实现营收2357 亿元，同比增加31.1%，归母净利润142 亿元，同比增长15%，子行业中空调、厨电继续高景气表现。整个上半年，家电板块大幅跑赢指数，整体涨幅达到29.8%，各子行业龙头公司业绩增长兼具确定性与持续性，受到市场青睐。 08年健康之路－更年期知识 
地产并非唯一决定因素，保有量提升与更新需求助力行哪些食物能调理肌肤帮助美白业成长 
地产调控后，一二线城市销售明显下滑，市场对地产景气度下降的但有较为严重。但地产对家电销售影响并不如市场预期的大，根据测算，2016 年由地产拉动的空/冰箱/洗/烟/灶需求仅为36%/23%/27%/41%/29%，悲观假设2017 年地产销售下滑20%，对家电销售影响大约不夏季养生重点是养心即养精神忌焦虑郁闷到8%，而且三四线地产增速向好，市春眠不觉晓，如何能睡好？场无需过度担忧地产对家电行业影响。同时地产并非唯一决定因素，对标日本，我国家电主要品来保有量提升空间仍很大；2010 年各大品类销售大年之后，更新周期的到来也有望引爆更新需求。 
消费升级背景下产品结构不断优化，龙头公司受益明显 
家电行业处在消费升级超级周期中，消费者的消费习惯正由功能性消费转向品质消常吃紫色食品可养眼防癌费，需求的改变怎样才能让头发长得快？让头发长得快方法！推动整机厂商不断优化产品结构，高端产品占比持续提升。龙头公司在此过程中受益明显，各子行业龙头毛利率稳中有升，净利率快速增长，市场集中度持续提高，强者恒强。 
原材料价格趋稳，龙头抵御成本冲击能力强 
2016 下半年各主要原材料价格暴涨，铜、铝价格进入今年二季度后价格趋于稳定，钢价与ABS 塑料价格在二季度初下行，近期正确跑步姿势可避免小腿变粗有小幅提面对压力如何过得轻松一点升，行业二季度盈利能力相对一季度有所修复。各子行业龙头公司较强的费用控制能力及定价能力，能够有效的抵御成本冲击。 
选股思路：龙头白马才能脱颖而出 
市场对地产销售回落预期较强，行业规模扩大速度放缓，市场份额竞争将更加激烈，各子行业龙头公司在竞争中处于有利位置，也因此消费升级过程中龙头公司吃到较大红利，“马太效应”越内衣的哪些错误穿法会伤到健康发明显。同时龙头费用控制能力及成本转嫁能力强，能有效抵御成本冲击。推荐各子行业龙头公司：白电行业：格力电器、美的集团、青岛海尔、小天鹅A；厨电行业：老板电器；小家电行业：苏泊尔、九阳股份；上游零部件行业：三花智控。 
风险提示 
1. 原材料价格上涨；2. 终端销售不及预期。

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